Дело в том, что IPO не только в России, но и в мире в целом превратилось не столько в чисто финансовую, сколько в организационную и культурную корпоративную трансформацию. В этой ситуации финансовый директор оказывается одной из центральных фигур. Он одновременно управляет числами, процессами и доверием инвесторов. Если основная функция генерального директора — продажа корпоративной истории, устремлённой в будущее, то задача финансового директора — доказать эту историю числами. Без CFO, способного объяснить, как стратегия превращается в восходящие денежные потоки, roadshow рассыпается.

Кроме того, в условиях волатильности рынков, которая не собирается сменяться стабильностью, инвесторы ценят не рост любой ценой, а управляемость компании и её прозрачность как залог долгосрочного развития. А это территория, полностью подконтрольная финансовому директору. Если рассматривать IPO как стресс-тест управляемости бизнеса, то CFO должен доказать инвестиционному сообществу, что процессы, отчётность, комплаенс и внутренний контроль в компании выдерживают стандарты публичности.

На трёх этапах «похода» за первичным размещением акций CFO играет ключевые, но разные, дополняющие друг друга роли, каждая из которых отвечает главным задачам этапа.

На стратегической стадии именно он определяет оптимальное окно выхода на IPO с учётом ключевых факторов — макроэкономики, мультипликаторов по сектору и аппетита инвесторов. Формирует equity story — рассказ, объясняющий, почему компания представляет собой ценную инвестиционную возможность, и переводящий стратегию в язык качественных и количественных метрик (рост выручки, маржа, CAPEX, FCF, ROIC и т. д.). Наконец, задача CFO на этой стадии — оценка структуры капитала для ответа на вопросы, какой объём долгов допустим до выхода на IPO, стоит ли использовать средства для IPO для целей погашения долга и как распределить капитал после размещения.

На операционной стадии у CFO три основных направления деятельности. Во-первых, руководство проектом трансформации корпоративной отчётности, включая переход на МСФО, внедрение ERP-систем, консолидацию данных, а также выстраивание эффективной функции прогнозирования операционных и финансовых результатов. Во-вторых, выстраивание внутреннего контроля и комплаенса, в том числе аудита, раскрытия информации и IR-процессов. Наконец, взаимодействие с широким кругом консультантов, в числе которых аудиторы, юристы, андеррайтеры, IR-агентства, проходит через корпоративную финансовую вертикаль и её руководителя.

На финансово-коммуникационной стадии подготовки ключевая задача CFO — вывести качество взаимодействия с рынком на новый уровень. Это подразумевает подготовку безупречной отчетности, инвестиционных релизов, презентационных материалов и guidance, которые не только обеспечат прозрачность, но и сформируют глубокое доверие. После roadshow именно качество этих материалов и аргументированность ответов влияют на итоговое решение инвесторов. Стоит отметить, что часть крупных институциональных инвесторов не идут на встречи, если на них присутствует только IR-директор, без CFO.

Таким образом, финансовый директор внедряет в компанию культуру ответственной отчетности для всех участников рынка, которые, по сути, являются совладельцами бизнеса. По окончании листинга ключевая роль CFO в поддержании стоимости компании заключается в обеспечении прозрачности и предсказуемости для рынка — через регулярные операционные обновления, достоверную отчетность и контроль за выполнением финансовых ориентиров.